美国银行分析师Vivek Arya表明，人工智能（AI）热潮并未降温，反而正在进一步扩展。

  虽然一些AI怀疑论者以为过高的估值是逃避该板块的理由，但Arya以为，这一职业仍处在为期十年的结构性革新“中点”，而这场革新是由英伟达和博通引领的。

  Arya在题为《2026年展望：波动但仍充满希望》的陈述中估计，下一年全球半导体销售额将同比增加30%，这将终究推进该职业初次打破具有里程碑含义的1万亿美元年销售额。

  Arya指出，他特别看好那些“护城河可以终究靠利润率结构量化”的公司。除英伟达和博通外，他还将泛林集团、科磊、亚德诺以及铿腾电子列为2026年的首选标的。

  “我经常说，出资半导体其实很简单，”Arya在12月19日电话会议上表明，“你底子不需求卖方分析师。只要把一切公司按毛利率排序，买前五名，根本不会错得太离谱。”

  美银估计，到2030年，AI数据中心体系的可服务商场规划（TAM）将超越1.2万亿美元，复合年增加率高达38%。其间，仅AI加速器自身就对应着9000亿美元的商场时机。

  虽然这些数字非常惊人，商场仍然坚持慎重，由于AI数据中心的建造本钱极端昂扬。依照美银的陈述，一座典型的1吉瓦数据中心需求超越600亿美元的本钱开销，其间大约一半直接用于硬件。

  Arya 仍然坚持达观，以为当时的投入既具有“进攻性”，也具有“防御性”。换言之，科技巨子别无选择，有必要出资以守住他们现有的商业帝国。

  Arya特别说到，英伟达就像是在“另一个星系”中运营。年头至今，英伟达股价已累计上涨超40%，过高的估值令部分出资者“望而生畏”。

  对此，Arya评论道，不应将这家AI龙头与传统芯片厂商混为一谈：一颗英伟达GPU的价格高达约3万美元，远高于其他一般芯片。

  虽然有人忧虑英伟达的市值已触及天花板，但美国银行指出，其未来三年自在现金流估计将到达5000亿美元，在考虑增加要素后，其估值“仍然极端廉价”。

  当时，英伟达的PEG（市盈率相对盈余增加比率）约为0.6倍，显着低于标普500指数成分股挨近2倍的全体水平。Arya说道：“估值本就是见仁见智的工作。”

  美银最看好另一家——博通股价已于2025年内累涨52%。该企业首要得益于为谷歌、Meta等超大规划云厂商供给定制ASIC（专用集成电路）芯片。跟着科学技术巨子企图下降对英伟达的依靠，他们正渐渐的变多地转向博通。

  华尔街的其他组织也持相同观念。高盛分析师James Schneider再研究陈述中将博通视为AI热潮中的要害“军火商”。他指出，跟着博通与Anthropic、OpenAI等联系深化，其股价仍存在进一步上行空间。

  虽然全体远景达观，Arya也供认，迈向1万亿美元规划的路途将是“波动的”，且没有一点股票是“零危险”的。不过，他为2026年选出的这六大标的，正是根据他们在各自范畴高达70%至75%的商场占有率。

  “看看科技范畴任何一个细分赛道的领导者，你一般都会发现，龙头公司往往具有这样的商场占有率，”Arya总结道，“这实际上才是常态。”